中国科技新闻网2月21日讯（王琳 李欣）近期，两面针（600249.SH）发布公告，公司证券事务代表杨敏因个人原因辞职。而在此前的1月29日，两面针曾发布年度业绩预告，2021年，公司预计盈利800万元至1200万元，同比下降79.31%-86.21%，扣除非经常性损益后，盈利数区间为-200万元至200万元。

两面针解释称，业绩大幅下降，主要是交易性金融资产公允价值变动所致，公司所持中信证券公允价值变动约-2500万元。一言以蔽之就是炒股亏钱了。作为老牌牙膏生产企业，多年来，两面针的主业业绩欠佳，主要依靠投资收益支撑着业绩。

曾经家喻户晓 如今无人问津

曾经的两面针可谓家喻户晓，最早可追溯到上世纪40年代。根据公开资料介绍，1978年两面针研发出第一支中药牙膏，凭借这款中药牙膏，让两面针一炮而红。至此，也打响了中国药物牙膏快速发展的发令枪。

中药牙膏的火爆，带动了田七、三七、草珊瑚等国产品牌的入局，纷纷在牙膏的配方中加入消炎草药成分，但即便该赛道“玩家”众多，依然没能撼动两面针的市场地位。

根据网络报道，在1986年-2001年，两面针牙膏连续15年位居国内产销量第一，市占率一度超16%。不仅如此，两面针还在2004年登陆资本市场，成为国内的“牙膏第一股”。

本以为，上市后的两面针可借助资本力量，将企业持续做大做强，然而，事与愿违，两面针不但未能延续辉煌，反而陷入亏损泥潭，在2006 – 2019年扣非净利润连续亏损14年。

究其原因，一方面是随着居民收入提高，外资日化品牌大举进入中国市场，彼时的宣传渠道还是以电视为主，佳洁士、高露洁等外资品牌深谙消费者痛点，大面积、高频次进行广告轰炸，快速抢占国产品牌的市场份额。

另一方面，上市后的两面针并未在主业经营上发力，反而开始涉足房地产、精细化工、医药、纸业等多领域经营。从业绩上看，不但未能给公司经营业绩产生积极影响，反倒成为业绩拖累。

多元化经营策略的失误，必然会影响到两面针主业的发展，在竞争激烈的日化市场，强敌如林，不进则退。两面针国内“牙膏一哥”的头衔，就这样默默地拱手让给云南白药，市场份额不断被蚕食。如今，各大商超已经鲜少见到两面针的身影，只能在一些中低端酒店、宾馆等地方，作为一次性洗漱备品出现，凄惨局面不禁令人唏嘘。

剥离亏损资产 重新轻装上阵

其实，在2004年上市之前，两面针业绩就已经出现下滑趋势。2001至2003年，净利润分别为0.64亿元、0.52亿元、0.41亿元，呈现逐年递减趋势。

上市后，两面针的扣非净利润基本处于亏损状态，这期间，主要依靠非经常性损益来进行调剂，直到2020年，才勉强扭亏为盈，只是扣非净利润仅为90.21万元，堪称微利。而导致扭亏为盈的主要原因是，2019年11月，两面针剥离了房地产和纸品业务，重新回归日化主业。

根据2021年半年报，目前，公司主营业务聚焦日化，除了牙膏业务外，还涉及洗化、医药等产品，这两大产品业务与牙膏主业存在一定关联性。

除此之外，投资收益仍然是两面针重要的业绩支撑。根据2021年半年报，两面针持有中信证券、交通银行两家公司股票，另外还持有828.60万元货币基金。为何两面针对投资有如此之大的执念？外界难免感到困惑，但有业内人士表示，主要原因还是两面针此前在“炒股”中尝到了甜头。

事实上，在过往很长一段时间，两面针的净利润增长大多来自中信证券的相关收益。有其他媒体报道，两面针最早于1999年作为发起人参股中信证券，投资1.52亿元获9500万股，占中信证券总股本的3.83%。几年后，公司开始收获“果实”。

数据显示，2006年-2020年，两面针扣非净利润亏损数额合计约14.7亿元。但与此同时，净利润却仅有3年出现亏损。业内人士指出，这期间，抛售所持有的中信证券股份及收获现金分红，或成为两面针“提振”业绩，甚至保“壳”的重要法宝。

众所周知，炒股是高风险投资，往往成也萧何败也萧何。两面针曾经的“蜜糖”如今变“砒霜”。据2021年业绩预告，两面针所持中信证券公允价值变动约-2500万元，这让原本就已经陷在泥潭中的两面针更是雪上加霜。

反观国内日化市场竞争格局，基本已经进入成熟期，市场细分程度较高，竞争激烈，增长缓慢，同时，还不断有新的竞争者闯入赛道，加剧行业竞争。而在牙膏领域，中外品牌已成分庭抗礼之势，市场被几大头部品牌牢牢把控。两面针已经足足错过了十余年之久，想在存量市场中重新找回当年的地位，谈何容易？对于两面针未来如何调整发展策略，中国科技新闻网尝试联系相关负责人，截止发稿未获回复。